节后首日价格 “开门稳” 但暗藏松动。各系别现货报价基本延续节前水平，仅300系受期货盘面带动小幅探涨50元/吨，200系、400系报价持平。但实际成交中，贸易商议价空间普遍扩大至 30-80 元/吨，部分库存压力大的商户出现 “明稳暗降”。
随后10月11日，青山304冷热轧期货指导价，其中304上克/宏旺/瑞浦/永旺四尺基价12800，304甬金四尺基价12900；304热轧宽板、窄带12500，30478热轧12050，以上价格均较上轮盘价跌200。（单位：元/吨）此消息一出，市场顿感意外，商家信心不足，现货价格多有跟随下调，贸易商让利出货增加，但成本端仍较坚挺，市场观望情绪浓厚，静待下周市场变动情况，日内交投反馈一般。
盘价下跌，背后多重因素交织
1.宏观突发利空。美国总统特朗普宣布拟自2025年11月1日起对中国进口商品加征100%额外关税。此消息引发全球大宗商品市场讨论，伦镍、不锈钢期货夜盘大幅跳水。
2.成本支撑减弱。主要原料高镍铁采购价格下跌（10日青山高镍铁招标价945元/镍，较9月下跌10元/镍），使得不锈钢生产成本下移。
3.市场情绪恶化。期货夜盘跳水与钢厂盘价下调叠加，加剧市场悲观情绪。贸易商让利促销，现货价格跟跌，形成"买涨不买跌"的观望心态。
4.供需关系失衡。供应压力：全国不锈钢社会库存结束"五连降"，双节后大幅增加7.96%。需求疲软：下游订单不佳，出口受关税政策影响缩减。市场多为"按需采购"，整体备货意愿不高。
供应端高企，到货增加，需求端难以消化
据Mysteel统计，2025年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量342.67万吨，月环比增加11.11万吨，增幅3.35%，同比增加4.32%。10月排产344.72万吨，月环比增加0.6%，同比增加4.75%。9 月传统旺季需求环比回升（建筑业、制造业用钢需求复苏），钢厂节前补库、节后垒库，即使终端需求弱复苏，仍维持高排产以应对 “银十” 投机性需求。
据Mysteel调研，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存105.35万吨，周环比增7.96%。国庆假期期间，钢厂正常生产而贸易加工企业及下游企业多处放假状态，导致资源在节后集中到货，社会库存出现明显回升。
后续对于不锈钢市场的走势，仍需关注宏观政策动向，美国的关税政策后续进展，会持续影响全球金属市场的情绪和价格预期。观察成本与库存变化，镍铁等原料价格能否企稳，是判断成本支撑的关键。同时，社会库存能否顺利去化，将直接决定价格能否止跌。判断市场情绪转折，如果下游接受当前价格，出现集中性的"刚需采购"或"补空单"行为，可能会对价格形成短期支撑，甚至促成小幅反弹。
